李振宁投行创造价值zt

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李振宁投行创造价值zt  李振宁投行创造价值
http://www.sina.com.cn2007年01月27日03:15全景网络－证券时报
　　证券时报记者杨波

　　在上海汤臣中心25楼上海睿信投资公司的办公室里，记者见到了刚出差回来风尘仆仆的董事长李振宁。

　　李振宁留着短短的平头，穿着深色夹克，虽然在股市征战多年，却没有一丝浮躁，看上去更像企业家或工程师，他的办公室也是简单利落，没有任何特别的装饰。

　　在年轻的中国证券市场里，李振宁算得上是老资格了。1992年，李振宁便成为专业证券投资人，在A股市场里连续九年保持了相当高的投资收益，2001年，李振宁转战H股，同样收益不菲。

　　2005年5月在中国股市最低迷的时期，李振宁发表了《历史的转折可贵的实践》一文，认为股权分置改革必然改变大股东的行为并改变上市公司基本面，从而使市场发生质变；2006年初，在资本市场论坛上，他又发表了题为《十年牛市的开始———2006投资策略》的演讲，提出以股权分置改革为标志，中国股市实现了牛熊转换。

　　“我们也是这么做的，在这轮牛市里，我们进入得比较早，并且一直是满仓操作。”据介绍，睿信投资管理的一个投资组合在2005到2006年里获得了超越指数190%的收益。

　　在波诡云谲的中国股市，要长期保持高回报实属不易。李振宁总有一种也无风雨也无晴的平静，他淡淡地讲述着自己的投资生涯、投资感悟，没有炫目的思想也没有华丽的词汇，但静下心来仔细琢磨，就会发现他的观点浓缩了多年投资积累的智慧。

　　也许，投资就像人生，只有真正经历过，才能体会其中的真谛。

　　赚到第一桶金

　　“投资股票不用走后门拉关系，比较简单，第一桶金赚得也干净，有据可查，这种方式比较符合我的性格。”

　　1985年，在人民大学学习西方经济学的李振宁研究生毕业后分配到中国经济体制改革研究所，负责股份制的国际比较和借鉴，1987年李振宁到香港东南经济信息中心任客座研究员，研究课题也是股市方面的。

　　1987年10月25日李振宁抵达香港，而10月23日即是著名的黑色星期一，香港股市一周跌了一半，从3900跌到1800点。

　　“那时，我妹妹在美国通用总部的研究所，给我寄了5000美元，这是我生平第一次买股票，当时的股票是有纸化的，就一张纸，要半个月才能过户，这一次投资我半年赚了60%。”20年前的往事，说起来已经很遥远了。

　　1992年3月，深证综指跌到100点，上证指数跌到500点，两个月后深证综指翻两倍到300点。李振宁在100点附近大胆介入，以3.75元的价格买了五万股宝安权证，后来宝安权证最高涨到了每股23元，李振宁在股市赚到了第一桶金，也对股市有了初步的实战经验。

　　“当时我是一家注册1400万美元的公司的筹备组副组长，并且已内定为该公司董事常务副总经理，但我最终还是选择了下海。一是看好股市有机会，自己对股市的认识也比一般股民深入一些；另外，投资股票不用走后门拉关系，比较简单，第一桶金赚得也干净，有据可查，这种方式比较符合我的性格。”李振宁微笑着说。

　　战略高于战术

　　“只要战略对了，这个世界就对了，你只要敢在1000点附近买股票，肯定不会亏钱，只是涨多涨少的问题，战略不对，做得再精细也只是小概率事件。”

　　从早期的投资经验可以看出，李振宁注重对大趋势的把握而且敢于在低位介入。

　　这一特点使李振宁多次在市场低迷时把握住了机会，比如2000年下半年果断买入B股，2003年买入H股，2005年回归中国A股市场。

　　“只要战略对了，这个世界就对了，你只要敢在1000点附近买股票，肯定不会亏钱，只是涨多涨少的问题，战略不对，做得再精细也只是小概率事件。”李振宁认为，一个职业投资人一定要保持冷静，看清楚推动市场的原因是什么，哪些因素会对市场产生决定性的影响。

　　“我为什么敢在2006年初股市低迷时讲十年牛市？因为我看到了一个最好的因素，就是制度改革，长期以来，中国宏观经济很好，而上市公司基本面很差，因为上市公司都在做减法，都想从股市圈钱，现在，上市公司管理者的行为发生了根本变化。这种变化可与多年前的农村改革对生产力的释放相提并论。”